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金博股份闯关科创板首场“云审核”发审会 实控人借款两千余万增资入股

3月11,鼠【年】首场科创板审议【会】议召开。与往常【不】【同】【的】【是】,【这】次【上】市委审议【会】议【以】“现场+视频”【的】【方】式【进】【行】。 

接受考验【的】【是】【天】合光【能】股份【有】限公司(“【天】合光【能】”)、湖南金博碳素股份【有】限公司(“金博股份”)【两】【家】科创板拟【上】市企业。 

【来】【自】湖南省益阳市【的】金博股份,【成】立【于】2005【年】6月,【是】【一】【家】先【进】碳基复合材料及【产】品供应商,属光伏【行】业【的】【上】游企业。2019 【年】6 月,金博股份【作】【为】唯【一】【一】【家】先【进】碳基复合材料制造企业,入选【工】信【部】第【一】批专精特货币“【小】巨【人】”企业名单。 

金博股份相关【人】士此【前】表示,按照【要】求,3月11,企业【和】【中】介代表【会】【在】湖南证监局【进】【行】视频答辩,“【之】【前】监管【部】门通【过】‘云审核’模式审议【的】几【家】企业,【是】【主】板【可】【能】者【中】【小】板【上】市企业,科创板则【是】春节【后】首次采【用】‘云审核’模式,具体流程【方】【面】【会】【不】【会】略【有】【不】【同】,目【前】【我】【们】【还】【不】清楚。” 

3月11晚间,【好】消息传【来】,2019【年】10月12首次报送招股书,【经】历【三】轮【问】询【的】金博股份,首【发】顺利【过】【会】。【从】【会】议结果公告【来】【看】,【上】市委重点关注【了】金博股份【的】毛利率、【产】品价格【以】及材料【成】【本】等【三】【方】【面】【问】题,提【问】【可】谓相当细致。 

客户集【中】,毛利率【下】滑 

2017【年】-2019【年】,金博股份达【成】营收【分】别【为】1.42亿元、1.8亿元、2.4亿元,归母净利润【分】别【为】2896.87万元、5391.39万元、7767.25万元。 

【在】此背景【下】,公司选择【了】第【一】套【上】市标准:“预计市值【不】低【于】【国】【人】币10亿元,最近【二】【年】净利润均【为】正且累计净利润【不】低【于】【国】【人】币5000万元,【可】【能】者预计市值【不】低【于】【国】【人】币10亿元,最近【一】【年】净利润【为】正且营业收入【不】低【于】【国】【人】币1亿元”。 

招股书显示,金博股份【主】营单晶拉制炉热场系列【产】品,超七【成】收入【来】【自】【前】五【大】客户,包括隆基股份(601012)、【中】环股份(002129)、晶科【能】源(NYSE:JKS)、晶澳科技(002459)等【国】内第【一】梯队光伏企业。 

其【中】,2017【年】-2019【年】,金博股份【前】五【大】客户销售收入合计【分】别占当期营收比重【的】83.70%、86.60%、74.08%。其【中】,金博股份第【一】【大】客户【为】隆基系公司,最近【三】【年】销售收入占比【分】别【为】56.17%、41.55%、21.17%。 

尽管营收【和】净利润稳步增【长】,【不】【过】金博股份【的】毛利率“承压”。 

2017【年】-2018【年】,金博股份【的】毛利率持续增【长】,【分】别【为】64.95%、69.32%,【不】【过】【这】【一】趋势并未持续,2019【年】毛利率【下】滑,仅【为】62.3%。 

需【要】指【出】【的】【是】,金博股份2017【年】-2018【年】毛利率均低【于】【同】【行】业【可】比(拟)【上】市公司【方】【大】炭素【和】【中】简科技(【方】【大】炭素【为】78.82%【和】75.71%;【中】简科技【为】77.73%【和】79.61%)。 

【对】此,金博股份坦言,2018【年】【下】半【年】开始,受“531货币政”,【以】及公司【在】单位制造【成】【本】持续【下】降【的】基础【上】,【为】【了】更【好】【地】占【有】市场,深化与【主】【要】客户【的】合【作】关系,【对】【部】【分】【产】品【进】【行】【了】降价,【进】【而】拉低【了】【主】营业务毛利率。 

金博股份【也】表示,随【着】光伏【行】业、半导体【行】业【的】【不】断【发】展及降【成】【本】【的】【进】程【不】断推【进】,将【来】存【在】【为】【了】博取更【大】市场份额【而】【进】【行】降价【的】潜【在】【可】【能】。 

【在】3月11【的】审议【会】议【中】,【上】市委提【出】【的】第【一】【个】【问】题【就】聚焦【了】金博股份【的】毛利率【问】题,【要】求其【说】明,受“531”【国】策影响,2018 【年】毛利率【上】升【的】原因及合理性;【以】及【在】【下】游客户议价【能】力逐渐增强【的】情况【下】,高毛利率水平【的】【可】持续性。 

此外,【上】市委提【出】【的】第【二】【个】【问】题【也】与【之】相关,“金博股份2019【年】【主】【要】【产】品较 2018 【年】度综合价格【有】较【大】幅度【下】降,【要】求其结合【产】品【定】价【国】策、客户结构、【下】游光伏【行】业【发】展及当【前】货币冠肺炎疫情影响等,【进】【一】步【说】明【主】【要】【产】品将【来】综合价格趋势,【对】公司将【来】盈利影响,【以】及【为】避免将【来】盈利【下】降采取【的】措施”。 

【对】【于】市场关注【的】“科创属性”,金博股份【的】表现如何呢? 

2017-2019【年】, 金博股份【的】研【发】投入【分】别【为】1546.2万元、2812.78万元【和】2895.3万元,占各【年】营收【的】比例【分】别【为】10.9%、15.67%【和】12.09%。 

除此【之】外,金博股份独【家】【可】【能】【以】第【一】【起】草单位身份牵头制【定】【了】5项【我】【国】【行】业标准,获【得】【国】内外专利授权65项,其【中】【发】明专利29项,南朝鲜专利1项。 

【不】【过】,金博股份【这】些专利【的】取【得】均【在】2013【年】【前】。【上】交【所】【在】此【前】【的】【问】询【中】关注【到】【这】【一】点,【要】求其【说】明2014【年】【后】【没】【有】取【得】货币【的】专利【的】原因。 

金博股份接受媒体采访【时】则回复,因【为】申请专利需公开【部】【分】技术细节、技术关键点及技术具体实施【方】【法】,被公开【的】信息【可】【能】被竞争【对】手模仿,造【成】技术泄密,故【部】【分】核心技术未申请专利。虽2014【年】【后】未取【得】货币【的】【发】明专利,但并【不】存【在】相关技术水平处【于】瓶颈【可】【能】重【大】技术难题无【法】突破【的】情况。 

实控【人】借款【两】千万入股 

21世纪【经】济报【道】记者注意【到】,金博股份3月1【的】【上】【会】稿【中】,特别提【到】【了】关【于】实际控制【人】借款【出】资【的】风险。 

金博股份实控【人】【为】廖寄乔,【他】【于】2017【年】9月【和】2018【年】4月【对】公司【进】【行】【过】【两】次增资,增资价格【分】别【为】4.15元/股(570万股)、4.55元/股(230万股),【以】3412万元获【得】【了】金博股份800万股股份,占金博股份总股份【的】13.33%。 

【不】【过】【在】【这】3412万元【中】,【有】2255万元(占比66.09%)【来】【自】廖寄乔向员【工】、亲戚及朋友【的】借款。 

【对】此,【上】交【所】【要】求金博股份【说】明,【上】述借款【的】具体情况,债权【人】【是】否与廖寄乔存【在】股份代持【可】【能】其【他】利益安排,廖寄乔持【有】【的】股份权属【是】否清晰。 

金博股份回复【问】询称,2017【年】5月原股东粉冶【中】心退【出】【后】,【为】【进】【一】步巩固实控【人】【地】位,廖寄乔【对】公司【进】【行】【了】增资。因廖寄乔【自】【有】高丽【不】足【以】支付增资款,且公司【部】【分】员【工】【看】【好】廖寄乔领导【的】【经】营团队及技术团队,遂向廖寄乔提供借款,廖寄乔与提供借款【的】员【工】均签署【了】借款协议,且廖寄乔已依据借款协议约【定】向【上】述提供借款【的】员【工】支付【了】利息,各【方】【的】债权债务关系真实。 

截至最货币招股书,廖寄乔【用】【于】缴付2017【年】9月及2018【年】4月增资款【的】借款余额【为】1895万元。根据廖寄乔与债权【人】签署【的】《借款协议》,利息【一】【年】【一】结,【年】利率【为】7%【可】【能】5%,【经】测算,廖寄乔2020【年】至2024【年】每【年】应当偿【还】【的】金额【分】别【为】124.85万元、124.85万元、424.85万元、1644.85万元【和】53.50万元,合计2372.9万元。 

此外,金博股份【的】招股书【还】透露【了】【多】处令【人】疑惑【的】【地】【方】。 

【一】【方】【面】,金博股份【的】【三】名独立董【事】均【来】【自】【同】【一】【所】【学】校——【长】沙理【工】【大】【学】。其【中】陈【一】鸣【和】邓英【都】【是】【长】沙理【工】【大】【学】【经】济与管理【学】院【的】教授。 

“【三】位独立董【事】【都】【来】【自】【一】【所】【学】校,【的】确【会】让【人】【对】独董【的】独立性【产】【生】质疑,当然【也】【要】【看】独董【在】【行】使表决权【中】【的】具体做【法】。”【一】位关注IPO领域【的】律师【就】此告诉21世纪【经】济报【道】记者。 

另【一】【方】【面】,金博股份2018【年】-2019【年】累计【分】红5885万元,其【中】2018【年】【分】红2885万元,2019【年】【分】红3000万元。 

【一】【方】【面】【上】市渴求融资,【一】【方】【面】【在】IPO【前】夕【大】额【分】红,金博股份【的】做【法】形【成】【了】鲜明【对】比。 

【上】海【一】位券商【人】士则认【为】,“很【多】拟【上】市公司【在】IPO【前】夕频繁【分】红【的】做【法】,并【没】【有】违反《公司【法】》【和】《证券【法】》,只【能】【在】【道】德【上】【说】比较‘【自】私’,如果IPO【前】【不】【分】红,【上】市【以】【后】,【这】些利润【就】【要】由【上】市公司【的】货币老股东共【同】【分】享。”

(责任编辑:魏京婷)



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